8月3日，道达尔能源（TotalEnergies）官宣两项欧洲可再生能源资产动作：一边以全资收购方式接下壳牌在欧洲的全部陆上可再生能源业务，资产包总规模4GW；一边将自身欧洲1.2GW陆上风光资产50%股权以18亿欧元企业价值卖给KKR管理的保险账户，保留运营权。 

　　此次收购壳牌的标的包含两部分——500MW已投运或在建太阳能与风电项目（主要在意大利、荷兰），以及3.5GW处于前期开发的太阳能、风电及储能储备（分布在意大利、英国、西班牙），交易预计2026年底监管获批后交割，价格未披露。叠加该资产包后，道达尔在欧洲的已投运/在建可再生装机将接近10GW，开发阶段储备达27GW。 

　　壳牌的退出则是一条清晰的时间线：自2024年起先后清掉美国SouthCoast Wind、韩国MunmuBaram浮式、菲律宾Tablas Strait等海风股权，2025年退出美国Atlantic Shores并计提减值，目前正委托Rothschild与PJT Partners打包出售剩余海风资产（估值超10亿美元），叠加本次陆上资产出清，其“成为全球最大电力公司”的转型叙事已基本收摊，资本正回流LNG与上游油气。 

　　道达尔的打法看起来矛盾，实则统一：退德国1.5GW海风、甩屋顶分布式（2026年7月刚清掉7国170MW）、卖KKR一半股权，都是“项目开发到一定阶段让出股权回笼现金”；但遇上有利可图的集中式陆上资产（如本次壳牌包）则果断吃进。天然气、可再生能源与电力总裁Stéphane Michel直言，该收购“加强了公司在欧洲关键放开市场的发电地位”。其综合电力部门锚定2030年平均资本回报率12%，逻辑是用“控股开发+股权半退+持有运营”的混合模式把回报率做厚。

　　来源：掌上风电